AAPL 苹果

上一份财报说了什么

2026年7月30日周四

苹果Q3营收/利润双超预期，但EPS超幅$0.11（+5.8%）主要来自关税退款；剔除后EPS同比+23.2%，与共识基本相当；毛利率连续4季扩张至50.1%，主因产品组合优化与关税退款贡献2pp

• iPhone收入达$54.3B（+22% YoY），创6月季度纪录，受益于iPhone 17全系强劲需求及全球份额提升（IDC数据）
• Mac收入达$10.4B（+29% YoY），创6月季度纪录，由MacBook Neo与MacBook Pro驱动，新兴市场（尤其大中华区）达历史最高收入
• Services收入达$30.7B（+12% YoY），创6月季度纪录，云服务与支付服务创历史新高，付费订阅数超15亿
• 毛利率50.1%（+3.6pp YoY, +0.8pp QoQ），连续4季扩张，其中约2pp来自关税退款，剔除后仍达48.1%，反映产品组合优化（高毛利Mac/iPhone占比提升）与非内存BOM成本下降
• 运营现金流$34.4B、自由现金流$38.7B均创6月季度纪录，FCF YoY +58.6%，资本开支强度仅4%，财务韧性极强

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